子房未虎啸，破产不为家。
张良少年未能得志如虎啸时，为求刺客而不顾破产败家。
沧海得壮士，椎秦博浪沙。
从沧海公那里得到一名壮士，用金椎狙击秦始皇在博浪沙。
报韩海不成，天地皆振动。
这次刺秦报仇行动海未成功，而其名声却因此震动天下。
潜匿游下邳，岂曰非智勇？
其逃匿追捕曾经过下邳，怎能说他在智勇双全上稍差？
我来圯桥上，怀古钦英风。
今天我怀古来到圯桥上，更加钦羡张良的雄姿英发。
唯见碧流水，曾无黄石公。
圯桥下只有碧绿的流水，而不知道黄石公如今在哪？
叹息此人去，萧条徐泗空。
我站在桥上叹息张良逝去，徐泗两州从此便变得萧条空乏。

下邳：古县名，在今江苏省睢宁县西北邳州界。圯桥：古桥名，遗址在今睢宁县北古下邳城东南小沂水上。张子房：即张良，字子房，是辅佐刘邦打天下的重要谋臣，在帮助刘邦建立汉朝后，被封为留侯。
虎啸：喻英雄得志。
博浪沙：在今河南省原阳县东南。
黄石公：秦时隐士。相传张良刺秦始皇不中，逃匿下邳圯上遇老人，授以《太公兵法》，曰：“读此则为王者师矣。后十年兴。十三年孺子见我济北，谷城山下黄石即我矣。”后十三年，张良从汉高祖过济北，果见谷城山下黄石，取而祠之，世称此圯上老人为黄石公。
徐泗：徐州与泗州。

此诗起句“虎啸”二字，即指张良跟随汉高祖以后，其叱咤风云的业绩。但诗却用“未”字一笔撇开，只从张良发迹前写起。张良的祖父和父亲曾相继为韩国宰相，秦灭韩后，立志报仇，“弟死不葬，悉以家财求客刺秦皇”（《史记·留侯世家》）。“破产不为家”五字，点出了张良素来就是一个豪侠仗义、不同寻常的人物。后两句写其椎击秦始皇的壮举。据《史记》记载，张良后来“东见沧海君，得力士，为铁椎重百二十斤。秦皇帝东游，良与客狙击秦皇帝博浪沙中”。诗人把这一小节熔铸成十个字：“沧海得壮士，椎秦博浪沙。”以上四句直叙之后，第五句一折，“报韩海不成”，惋惜力士椎击秦始皇时误中副车。秦皇帝为之寒栗，赶紧“大索天下”，而张良的英雄胆略，遂使“天地皆振动”。七、八两句“潜匿游下邳，岂曰非智勇”，写张良“更姓名潜匿下邳”，而把圯桥进履，受黄石公书一段略去不写，只用一个“智”字暗点，暗度到三句以后的“曾无黄石公”。“岂曰非智勇？”不以陈述句法正叙，而改用反问之笔，使文气跌宕，不致于平铺直叙。后人评此诗，说它句句有飞腾之势，说得未免抽象，其实所谓“飞腾之势”，就是第五句的“海”字一折和第八句的“岂”字一宕所构成。
以上八句夹叙夹议，全都针对张良，李白本人还没有插身其中。九、十两句“我来圯桥上，怀古钦英风”，这才通过长存的圯桥古迹，把今人、古人结合起来了。诗人“怀古钦英风”，其着眼点还是在现实：“唯见碧流水，曾无黄石公。”这两句，句法有似五律中的流水对。上句切合圯桥，桥下流水，清澈碧绿，一如张良当时。岁月无常，回黄转绿，大有孔子在川上“逝者如斯夫，不舍昼夜”的感慨。下句应该说是不见张良了，可是偏偏越过张良，而说不见张良的恩师黄石公。诗人的用意是：他所生活的时代未尝没有如张良一般具有英风的人，只是没有像黄石公那样的人，加以识拔，传以太公兵法，造就“为王者师”的人才罢了。表面上是“叹息此人去，萧条徐泗空”，再也没有这样的人了；实际上，这里是以曲笔自抒抱负。《孟子·尽心下》说：“由孔子而来至于今，百有余岁，去圣人之世，若此其未远也，近圣人之居，若此其甚也，然而无有乎尔，则亦无有乎尔。”表面上孟子是喟叹世无孔子，实质上是隐隐地以孔子的继承人自负。李白在这里用笔正和孟子有异曲同工之处：“谁说‘萧条徐泗空’，继张良而起，当今之世，舍我其谁哉！”诗人在《扶风豪士歌》的结尾说：“张良未逐赤松去，桥边黄石知我心。”可以看作是这首诗末两句的注脚。

被誉为“兴汉三杰”之一的张良，是李白十分倾慕的大英雄。诗人访寻英雄遗迹到河南道泗州，经过下邳（在江苏邳州睢宁一带）圯桥时，在传说张良遇到老师黄石公的地方久久徘徊，写下了《经下邳圯桥怀张子房》这篇怀古感慨之辞。