延陵有宝剑，价重千黄金。
延陵季子有把珍贵的宝剑，价值高达千两黄金。
观风历上国，暗许故人深。
他出使观风要身佩宝剑到上国去，心中把剑暗许给友人徐君。
归来挂坟松，万古知其心。
归来之时他把宝剑挂在徐君墓头之树，万古以来都知晓他崇友爱友之心。
懦夫感达节，壮士激青衿。
懦弱之夫会因为如此达节而感愧，壮烈之士会因为同学的友谊而激奋。
鲍生荐夷吾，一举置齐相。
鲍叔牙推存管仲给齐桓公，一举之间便成齐国之相。
斯人无良朋，岂有青云望。
此人若不是有好朋友，哪里会产生青云之上的念头。
临财不苟取，推分固辞让。
面临财物绝不随便取得，推托辞让自己那份给更需要的人。
后世称其贤，英风邈难尚。
后代之人非常称赞鲍生的贤明，英名高风已远去真是难以再见。
论交但若此，友道孰云丧。
与人相交只要如此，交友之道谁说已经沦丧？
多君骋逸藻，掩映当时人。
友人您啊驰骋美文美词，花聚叶茂自然高上遮掩当时众人。
舒文振颓波，秉德冠彝伦。
案笔撰作文章舒展力振文风颓波，秉持道德冠于常辈之上。
卜居乃此地，共井为比邻。
占卜择居就确定住在此地，与您共比邻相傍而居。
清琴弄云月，美酒娱冬春。
对云面月弹弄清琴，美酒佳酿欢娱冬春。
薄德中见捐，忽之如遗尘。
德性浅薄中道被弃，轻蔑忽视如同遗弃尘土。
英豪未豹变，自古多艰辛。
英豪之人难逢时运地位未变，自古以来多有艰辛。
他人纵以疏，君意宜独亲。
纵然他人对我疏又远，唯有您应该对我愈发亲近。
奈向成离居，相去复几许。
为了什么如今离居相分，此一相别又要经历多少时日？
飘风吹云霓，蔽目不得语。
无常之风吹挑恶气云黑，掩蔽眼目不可得语。
投珠冀相报，按剑恐相距。
投人明珠期望有所报答，人不理解按剑而恐推而拒之。
所思采芳兰，欲赠隔荆渚。
心有所思采集一把芳兰，欲有所赠还远隔着荆渚。
沉忧心若醉，积恨泪如雨。
沉郁烦闷我心如醉，恨积于胸我泪又如雨。
愿假东壁辉，馀光照贫女。
愿借东壁之居那点蜡炬光辉，让那余光照我这贫贱的织女。

“延陵”句：延陵是春秋时吴公子季札的封邑。吴公子季札封于延陵，号延陵季子。
上国：当为鲁国。
懦夫：谓软弱无能之人。达节，谓不拘常规而合于节义，明达世情且识时务。
青衿：为古之学子或学生之服，常以代指学子、诸生和未仕之文士或读书人。
“鲍生”句：鲍生，即鲍叔牙。夷吾即管仲。
尚：超过。
逸藻：超逸之文藻。
掩映：犹遮掩。此为誉美之辞，是谓其友人文采光耀，乃在当时人之上。
舒文：《文选》卷二六颜延年《赠王太常》：“舒文广国华，敷言远朝列。”李善注：“王逸《楚辞注》曰：发文舒词，烂然成章。”张铣注：“舒其文章。”
秉德：朱谏注：“秉德，执德也。”犹持德。彝伦：犹常伦。
卜居：《楚辞·卜居·序》：“乃往至太卜之家，稽问神明，决之著龟，卜己居世，何所宜行。”后以泛称择地定居。
共井：周时行井田制，《周礼·地官·小司徒》：“九夫为井，四井为邑。”则九家共用一井（《孟子·滕文公上》谓八家）。比邻：比者，近也，《周礼·地官》：五家为比，使之相保。五比为闾，使之相受。比邻即近邻。
“薄德”二句：李白自喻，谦谓。中，帝王所都为“中”，此指唐都长安。见，此为谒见、晋见。捐，即捐献。此二句是谓李白曾至长安谒见玄宗献赋之事。
豹变：此喻人之地位转变，由贫贱而显贵。
离居：离开居处，流离失所。此“离居”应为离家出行之意，拟李白作此诗时，或有再度离家的打算。
飘风：飘风，无常之风。
“所思”二句：采芳兰：《乐府·采兰歌》：“采芳兰兮以赠君子，君子不见兮惆怅如此。”苏颋《送贾起居奉使入洛取图书因便拜觐》：“遗文征阙简，还思采芳兰。”“采芳兰”，喻作诗文。荆渚：“荆”，胡本作“修”。“荆渚”，可释为荆楚一带的洲渚；然“修渚”则无可释，甚而不讲。按通行李白集是诗为：“所思采芳兰，欲赠隔荆（修）渚。”此殊与文义不通。可以试问，李白与其这位友人为“共井比邻”，之间有何“荆楚的洲渚”相隔？窃以为，“荆渚”与“修渚”而者皆误。“渚”与“堵”字形相近，极易相淆而出讹。此诗中的“渚”字本当为堵。所谓的“荆渚”实为荆堵。“堵”者，墙也，如“观者如堵”之“堵”，即意为观者如墙是也。兹将“荆渚”改正为荆堵，乃意谓篱墙;若改为修堵，则意谓高墙，二者与诗皆通。按改正后，这两句诗当为“所思采芳兰，欲赠隔荆堵。”如此，可不解而自通。
沉忧：《文选》卷三陆机《拟行行重行行》：“伫立想万里，沉忧萃我心。”张铣注：“沉，深也。”《诗经·王风·黍离》：“行迈靡靡，中心如醉。”
泪如雨：曹操《善哉行》：“守穷者贫贱，惋叹泪如雨。”
“愿假”二句：此二句是李白以贫女徐吾自喻，以求借邻友之光，而承邻友之惠也。

此诗作于李白移家兖州与其开元二十六年（738年）谒见唐玄宗，继游吴越、潇湘等地归来之后的开元二十八年（740年）夏秋间。

陈情，犹陈诉衷情。友人，按此诗陈述：“卜居乃此地，共井为比邻。”知此“友人”当为李白的近邻。诗又云：“多君骋逸藻，掩映当时人。舒文振颓波，秉德冠彝伦。”由而可见，李白所向陈情的这位友人，其当时在兖州一带应是一位德高望重的文化名流或知名文士。想必开始两人友情甚笃，过从甚密，然突遭变故，中途见弃，交道不终。感情的破裂，李白为此陈忧积恨，但一如既往，对友情坚忠不渝，并在诗中索性挑明此中曲折，坦率、诚挚地表白自己的初衷，希望言归于好。诗又云：“奈何成离居，相去复几许？”由而揣知，李白作此诗后，旋即去往徂徕山之“竹溪”。
在具体表达上，诗人着意于感情的形象化与情感之具体刻画。这主要体现在典故的运用上。季札“挂剑”的故事，发生在吴王余祭四年（公元前554年）春天 。汉代史学家司马迁所著的《史记·吴太伯世家》和刘向所著的《新序》当中，都对这次活动有所记录。“鲍生荐夷吾”的故事见于《史记·管晏列传》。诗人说管仲一举为齐国之相，位置青云之上，此全靠好友鲍叔牙所荐，且赞二人交道之高尚。李白用季札挂剑和鲍叔牙荐管仲的典故是为了说明交友之道，亦以此向友人表明心迹。在这友道的标准的基础上，诗人盛赞友人的道德文章，并描述了共井为邻的生活情景。可惜友谊好景不长，中道见弃，因此诗人深感“英豪未豹变，自古多艰辛”，“飘风吹云霓，蔽目不得语”。即使如此，诗人仍然执着于友谊与友道，“所思采芳兰，欲赠隔荆渚”。但事实上言归于好已不可能了。思念至此，“沉忧心若醉，积恨泪如雨”，并发出“愿假东壁辉，馀光照贫女”之叹，忧恨交积，语极悲怆。