云隔迷楼，苔封很石，人向何处。数骑秋烟，一篙寒汐，千古空来去。使君心在，苍厓绿嶂，苦被北门留住。有尊中酒差可饮，大旗尽绣熊虎。
扬州城外云雾弥漫，很石四周已遍布苔藓，当年的英雄人物现在又去了哪里？只有秋烟中的征骑、寒潮中的船只，仍然年复一年地空自来去。他的心，已热爱上了青崖绿嶂的田园生活，却苦于被委派到京口这个北疆的门户，虽有樽中酒可供饮用，却仍需举起满绣着熊虎的大旗。
前身诸葛，来游此地，数语便酬三顾。楼外冥冥，江皋隐隐，认得征西路。中原生聚，神京耆老，南望长淮金鼓。问当时、依依种柳，至今在否。
你是昔日的诸葛在世，到此一游，军事上寥寥数语便可得“三顾茅庐”般的赏识。而今扬州城外昏暗不明，江边隐约看不清，（稼轩你却能）辨认得清征西之路。中原地区民多财足，汴京的老人们，日夜南望盼望着你的北伐。稼轩啊，在这北伐的前夕，你在想什么？你是否想问那当年自己亲手种下的依依垂柳：而今，你可安好？

永遇乐：词牌名，此调有平韵仄韵两体。仄韵体始自北宋，见于柳永《乐章集》。《词谱》以苏轼词为正体。双调一百零四字，上下片各十一句四仄韵。上片第三句较下片第三句少二字，上片结句较下片结句多二字，其余句式相同。平韵体是南宋陈允平创制，句读及平仄与苏轼词相同。又名《消息》。
次韵：用原作之调、韵，并按照原作用韵次序进行创作，称为次韵。
迷楼：楼名，隋炀帝建于扬州。与北固亭隔江相望。楼回环四合，工巧闳丽，自古无有。楼成之日，隋炀帝曰：“使真仙游其中，亦当自迷也，可目之曰迷楼。”
很石：石名，在江苏镇江北固山甘露寺，形如伏羊。相传孙权刘备曾经于石头上论事。罗隐诗：“紫髯桑盖两沉吟，很石空存事莫寻。”
人：指隋炀帝、孙权、刘备等人。
骑（jì）：一人一马。
篙：撑船的竹竿。
汐：晚潮。
“使君”三句：是说辛弃疾喜欢田园生活，却苦于国事需要，镇守京口，不得遂愿隐居。使君：汉代对州郡的刺史的称呼，这里指辛弃疾。苍厓绿嶂：苍翠碧绿的山峦。厓：同“崖”。北门：指南宋北疆门户京口。《旧唐书·裴度传》载，开成二年，裴度以本官兼任太原尹、北都留守、河东节度使，皇帝遣使宣旨曰：“卿虽多病，年未甚老，为朕卧镇北门可也。”
“尊中酒”二句：《世说新语·捷悟》注引《南徐州记》载，徐州人多劲悍，号精兵，故桓温常曰：“京口酒可饮，箕了用，兵可使。”尊：酒器。差：略微。
前身诸葛：以诸葛亮比辛弃疾。
酬：酬答，报谢。
三顾：指刘备的三顾茅庐。
冥冥：昏暗不明的样子。
皋（gāo）：水边高地。
隐隐：隐约不清晰。
征西：桓温西征蜀地，得胜回到金陵后，进位为征西大将军。
中原：这里指沦陷的北方地区。
生聚：繁衍人口，积聚物力。
神京：指北宋都城汴京。
耆（qí）老：老人。耆，六十岁曰耆。
“南望”句：是说盼望北伐。长淮：淮河，是南宋时宋金对峙的前线。金鼓：军中用器。金：即金钲，用以收兵，鼓用以进攻。
“问当时”二句：《世说新语·言语》：桓温北征，路过金城，看见自己以前种的柳树已经有十围之粗了，感慨道：“木犹如此，人何以堪？”庾信《枯树赋》：“桓大司马闻而叹曰：‘昔年种柳，依依汉南；今看摇落，凄怆江潭。树犹如此，人何以堪？’”

1205年65岁的辛弃疾转任镇江知府，积极准备北伐。他写的《永遇乐·京口北固亭怀古》，姜夔深受感动并依辛词的韵脚填写此词，表示对辛弃疾政治主张的支持和赞赏。

这首《永遇乐·次稼轩北固楼词韵》是姜夔效法辛弃疾词而又不失自己特色的一篇佳作。
公元1204年（宋宁宗嘉泰四年），抗金老将辛弃疾由浙东安抚使被派知镇江府。其秋，写下了“气吞万里如虎”的名篇《永遇乐·京口北固亭怀古》。姜夔此阕，即步稼轩原词之韵以和。二词同是就登北固楼事而生感之作，但主题思想与表达方式有异。辛词怀古伤今，自抒其满怀忠愤。姜词则借古人古事以颂稼轩，通过赞扬稼轩来寄寓自己心系国家兴亡，拥护北伐大业的政治热情。此词最可贵之处，在于反映了北方人民盼望统一的迫切心情，并激励老年的辛弃疾努力完成收复中原的重任。
词的上片，由楼前风景起兴，引出抗金英雄辛弃疾独当一面、统率千军万马的高大形象。起三句，言江山没有什么变化，而往古英雄已经作古。言外之意是，当前国家急需英雄以御外侮、以图中兴。这个意思与辛词开头略同，但写法与意境各异其趣。辛词起三句出语豪壮，不重写景，直呼古人，以见本怀。姜词这里却用对仗十分工整的对偶句写出此间的情境。“云鬲迷楼”，写望不见江北云雾遮隔的扬州：“苔封很石”，点北望所在之地的北固山。很石为刘备孙权共商抗曹大计之处。点处英雄遗迹，自有它的深刻涵意。白石十分注意不蹈辛弃疾的词的老路。在情景交融的含蓄境界中别饶雄浑隽永的韵味。接下来三句：“数骑秋烟，一篙寒汐，千古空来去。”承上而来，写古代英雄往矣，只有秋烟中的征骑、寒潮中的船只，仍然年复一年空自来去。这里的意思与辛词同位句“舞榭”三句也略同，都是寓江山寂寞、时势消沉之慨，但在具体写法和风格特征上却不遗余力。辛词此处正面吊古，写已经消失的事物，笔力雄大，感慨从语气中直接流露，显得悲壮而沉郁；姜词此处却出以侧笔，写楼前景致，借千古长有之物反衬已逝的人事，暗寓感慨于言外，显得凄婉而空灵。姜词之学稼轩而善于变化，于此可见一斑。通过这一番不胜今昔之感的慨叹，呼唤当世英雄的主题就可水到渠成地展现了。
如果说，辛、姜二词的前六句怀古之意相近，而表现手段不同，那么，它们的下文就只是保留风格上的某种一致，而在内容上和抒情意象的塑造上却都自成一体，各具审美意义了。辛词的下文，继续怀古，以南朝刘宋之初两代皇帝北伐的成败，来鉴诫当前，表达自己的政见，并于篇末透露自己空具北伐壮志的悲愤。辛词的基本点，是利用典故含义来寄寓本怀。
而姜夔此阕的下文，虽也多次运用历史典故，其用途却在于塑造自己所崇敬的当代英雄——辛弃疾的形象，并在这个众望所归的英雄豪杰的形象里寄托自己的政治理想。从“使君心在”以下至篇末，中间虽有上下片的界限，但在内容上却只是一个大段落，一个大层次，全是歌颂辛弃疾其人。“使君”三句是说：辛弃疾长期罢官闲居，本已热爱上了青崖绿嶂的田园生活，但政局的变化，国家的需要，使得他被委派到京口这个北疆门户来坐镇，无法遂其隐居之志了。这里既赞颂了辛弃疾的高风亮节，又隐隐约约地表示了对他长期被投降派顽固势力排斥打击的不平。上片末二句，承“北门留住”而来，描写辛弃疾在镇江练兵备战的赫赫军威。上句用东晋桓温“京口酒可饮，箕可用，兵可使”的话（见《世说新语·捷悟》刘注引《南徐州记》），切地切人又切事，可谓融化不涩，体认点题；下句以军旗之图案暗示辛弃疾部下将士的勇武，和这位主帅本人的治军有方。过片三句，进一步热烈的推崇、赞颂辛弃疾，把他比为致力北伐大业、为国事鞠躬尽瘁的伟大政治家、军事家诸葛亮，认为南宋要收复中原，非辛弃疾莫属。这三句赞语，并非溢美之辞，而是南宋有识之士对辛弃疾的公论。当时的人们普遍认为辛弃疾的才德堪与古代最杰出的将相比肩，如陆游《送辛幼安殿撰造朝》云：“大材小用古所叹，管仲萧何实流亚”；刘宰《贺辛待制知镇江》云：“某官卷怀盖世之气，如圯下子房；剂量济时之策，若隆中诸葛”。姜夔这种坚信辛弃疾有惊人胆略才干、能使北伐成功的褒扬之辞，与稼轩原词下片借古讽今、反对无准备的北伐的那三句遥相呼应，深得唱和之旨。
接下来，“楼外冥冥，江皋隐隐，认得征西路”三句，又把笔墨移到京口的远景上来。东晋桓温拜征西大将军，北讨苻秦，以及后来刘裕北伐中原之时，京口地区都是兵员和战略物资的重要集中地，历来为兵家必争之地。这里通过对这个古今战略要地的形势进行描绘，突出了辛弃疾对北伐的方略与路线稳操胜券。这与辛词同位句“望中犹记，风火扬州路”再次呼应，互相辉映。作者因辛弃疾所登楼眺望的，是失陷已久的中原大地，故下文“中原生聚，神京耆老，南望长淮金鼓”三句，直抒胸臆，把笔触转入北伐这个时代的最大课题上来。白石在一般人心目中是脱离现实的清客，但这里他却丝毫没有超然尘外，而是沉痛地为北方沦陷区人民道出了迫切盼望北伐的心声。词的结尾两句，引出桓温的故事来比拟描写辛弃疾此时的激动感慨的心理，尤觉意味深长。东晋大将桓温从江陵出发北征前秦时，看到他早年在路上种的柳树已长得很粗，不禁感叹说：“木犹如此，人何以堪！”因而攀援枝条，至于下泪。这里是在想象稼轩的心理活动道：稼轩啊，当此北伐的前夕，你在想什么？你可能在想：“我南渡之前在北方亲手栽种的依依细柳，今天一定还在吧？”这一虚拟之笔，以代稼轩倾诉挥师北伐的要求来寄托白石自己心中同样迫切的愿望，显得非常含蓄婉转，给人留下发挥想象的余地。白石词的结尾大多含蕴丰富，摇曳生姿，意境悠远，有幽隽秀雅之致。从这篇刻意学辛的作品中，仍可看出他自己的这些特长。