见说岷峨凄怆，旋闻江汉澄清。但觉秋来归梦好，西南自有长城。东府三人最少，西山八国初平。
听人说平乱前的岷峨两山，山色惨淡，风物凄凉；而今传闻平乱后的长江，江水澄碧，风清月朗。我就觉得秋风送爽，正好圆梦好还乡。幸亏你在西南布防，筑起长城坚如铁壁铜墙。虽说当年的政事堂，参知政事的不过三人，而今西南蛮荒地区，平叛后已是一片和平景象。
莫负花溪纵赏，何妨药市微行。试问当垆人在否，空教是处闻名。唱著子渊新曲，应须分外含情。
切莫辜负花溪好风景，你尽可以游赏寄兴；成都的药市买卖好兴隆，何妨逛逛药市，微服出行。探问一下昔日当垆的卓文君，而今还在吗？有了你的游赏，那里的名胜才不至于虚有其名。我想，唱着王褒所作的赞美新曲，你心中该别有一番喜庆与豪情。

何满子：词牌名。唐教坊曲，一名“何满子”。有双调、单调之分。双调者，十二句，六平韵。
益守：益州（治今四川成都）太守。益州为古地名，宋时称成都府。词题“益守”，通行诸本作“南守”，今从南宋傅榦《注坡词》。冯当世：冯京，字当世，江夏（今武汉市武昌）人。皇祐初进士及第，官至参知政事。
见说：听说。岷峨（mín é）凄怆（chuàng）：宋神宗熙宁九年（1076）三月，官府因筑茂州（治今四川茂汉羌族自治县）城引起与羌人的大规模武装冲突，宋军将士死伤甚众，随后羌人也大量惨遭杀戮。岷峨，岷山、峨眉山，均在今四川省。凄怆，凄惨悲伤。
旋：随即。江汉澄清：指当时新任成都知府冯当世对羌人实行招抚政策，因而边乱不久即告平息。江汉，长江、汉水，这里偏指长江，它流经四川省。
长城：古代北方为防备匈奴所筑的城墙，引申指国家所倚赖的能臣良将。
东府：宋代宰相及中书所居称东府，与枢密院（西府）分掌文武大权。冯当世自熙宁三年至七年担任参知政事，当住东府。三人最少：与冯当世同时担任参知政事的韩绛、王珪等人中，冯氏最为年轻。
“西山”句：典出《新唐书·韦皋传》：韦皋“为剑南西川节度使，蛮部震服。于是西山羌女、诃陵、南水、白狗、逋租、弱水、清远、咄霸八国酋长，皆因皋请入朝”。这里借指冯当世安抚羌人，平息边乱。
花溪：即洗花溪。在成都市西郊，溪畔有杜甫草堂故居，是宋代游赏盛集的地方。药市：宋时成都每年七月至九月有药市，药物丰富，远近药商、游人很多。纵赏：尽情游赏。
微行：指官员便装出行。
当垆人：指卓文君。《史记·司马相如传》载，卓文君私奔司马相如后，因司马相如家贫，便一起到文君的家乡临邛“买一酒舍沽酒，而令文君当垆。相如身自著犊鼻裈与保庸杂作，涤器于市中”。于是文君的父亲只好分给他们一部分财物，两人就回到了成都。当垆，坐在垆边卖酒。护：安置酒瓮的土墩。
子渊新曲：《汉书·王褒传》载，益州刺史王襄听说王褒是俊才，使他作《中和》《乐职》《宣布》等颂诗，选人依照《小雅·鹿鸣》的乐曲练习并歌唱。后来汉宣帝召见王褒，曾令其“为圣主得贤臣颂其意”。又侍从太子，太子喜欢王褒所作《甘泉赋》及《洞箫赋》，令后官贵人皆诵读之。子渊，王褒，字子渊，四川人，汉代文学家。

这首词直接对当时的人事安排发表意见，直接言及国事，并抒发个人情思和历史感慨。
词的上片主要写冯京守成都时的事功。起首“见说岷峨凄怆，旋闻江汉澄清”，谓动荡不安之岷、峨一带，已出现太平局面，如江汉澄清一般。“见说”、“旋闻”，表明问题解决得很快，又宛然是远道听到家乡新闻的口气，透出一种亲切感。岷峨为四川的岷山和峨眉山，是东坡故乡的名山。“但觉秋来归梦好”，承上“江汉澄清”而来，又映带“岷峨凄怆”之时。久客思乡，故有“归梦”；乱止忧除，故觉“梦好”。东坡之“归梦好”，是因为蜀中有能人镇守，即所谓“西南自有长城”。南朝宋檀道济被文帝收捕，怒曰：“乃坏汝万里长城！”唐李勣守并州，突厥不敢南侵，唐太宗甚至夸他是“贤长城远矣”。词至此，以“长城”为喻，转入写冯京。“东府三人最少”，提到他任参知政事的时候，宰执中年纪最轻，意味着最有锐气。冯京于熙宁三年六月为枢密副使，旋改参知政事，踏进政府最高层以此开端，东坡也不忘他参政任上推荐自己的一段因缘，所以提出这一点。“西山八国初平”，借用韦皋事以指冯京之安抚茂州诸蕃部，写其事功亦以称美其人。韦、冯都是镇守西川，事实又相类，此句用典十分贴切，比之直写冯京茂州事，显得典雅有风致。
词的下片转而叙述西蜀的风土人情。结合冯京的知府兼安抚使身份，拟写他那里的公余游赏生活，和人民的关系，起到调剂词情的作用。“莫负花溪纵赏，何妨药市微行”。陆游《老学庵笔记》卷八载：“四月十九日，成都谓之浣花。遨头宴于杜子美草堂沧浪亭。倾城皆出，锦绣夹道。自开岁宴游，至是而止，故是盛于他时。予客蜀数年，屡赴此集，未尝不晴。蜀人云：‘虽戴白之老，未尝见浣花日雨也。’”这确是一个游赏的好去处。以“遨头”称州郡长官，意为嬉游队伍的首领。东坡有“遨头要及浣花前”的诗句。《老学庵笔记》卷六谓“成都药市以玉局化为最盛，用九月九日”；其《汉宫春》词以“重阳药市”与“元夕灯山”为对，其盛况也可以想见。庄绰《鸡肋编》卷上记成都重九药市较详：“于谯门外至玉局化五门，设肆以货百药，犀麝之类皆堆积。府尹、监司，武行以阅。又于五门之下设大尊，容数十斛，置杯勺，凡名道人者，皆恣饮。如是者五日。”这两处游乐，都是群众性的盛集，且都有州郡长官参与。词以“莫负”、“何妨”的敦劝口吻出之，期盼冯京与民同乐，委婉入情。接着“试问当垆人在否，空教是处闻名”，提起有名的“文君当垆”故事。词中只写到文君，当兼有相如内。这是一则文人才女的风流故事，历代被人津津乐道。如李商隐《杜工部蜀中离席》诗云：“美酒成都堪送老流，当垆仍是卓文君。”而他的另一首《寄蜀客》诗则云：“君到临邛问酒垆，近来还有长卿无？”东坡的“试问当垆人在否”，立意与之相同，也是说这样的风流人物不在了，只有佳话留传。这意味着人文鼎盛的成都，应该还有特别突出的人材出现，这就期望着地方长官的教导和识拔了。结尾“唱着子渊新曲，应须分外含情”，便体现了这样的意思。这两句重点“新曲”二字，借王褒作诗教歌称美王襄事，转到歌颂冯京的意思上面。这是指文治，与上片的颂其武功相呼应。“应须分外含情”，表示了东坡拳拳的情意，这内中应该有政治上志同道合的一份。
此词为《东坡乐府》中唯一的一首言事词，全词既抒发作者个人的情思，又穿插历史感慨，意境颇高，读来有大气磅礴之感。在写作手法上，这首词述事、用典较多，写得较为平实，又多排偶句，但由于作者以诗为词，以诸多虚词斡旋其间，又多用于句首，两两呼应，读来颇觉流利，使全词气机不滞。

冯当世于宋神宗熙宁四年为参知政事时，曾荐苏轼、刘攽直舍人院掌外制，为皇帝起草诏令，未获准，苏轼即出为杭州通判，刘攽为泰州通判。两人都是反对新法的。这首词直接对当时的人事安排发表意见，直接言及国事，并抒发个人情思和历史感慨。